Влияние сильной кроны на экономику Чехии
В сегодняшней рубрике мы постараемся ответить на вопрос одного из наших радиослушателей, который спрашивает о том, «какое влияние на экономику Чехии оказывает увеличение курса кроны», а также просит объяснить значение недавнего снижения Центральным Национальным Банком основных процентных ставок.
Курс кроны начал неуклонно увеличиваться приблизительно с ноября прошлого года. Изначальной причиной данного явления стали слухи, связанные с ожидаемыми доходами от приватизации крупных государственных предприятий. Слово члену Совета управляющих Чешского Национального Банка, Михаэле Эрбеновой:
- Первоначальное заявление правительства вызвало значительные спекуляции на валютном рынке о том, что произойдет обмен больших объемов иностранной валюты в чешские кроны. Это значительно увеличило спрос на национальную валюту и привело к первоначальному росту кроны.
Для того, чтобы приостановить стремительный рост национальной валюты Чешский Национальный Банк заключил с правительством договор о так называемом «замораживании доходов от приватизации». Правда, на сегодняшний момент это касается только денег от продажи общества «Трансгаз» немецкой компании RWE, которой около двух недель тому назад антимонопольное управление выдало соответствующее разрешение.
Почему же в интересы чешской экономики входит сдерживание курса национальной валюты?
- Большинство из нас выступает как в роли потребителя, так и в роли производителя. С точки зрения потребителя рост кроны является положительным явлением, поскольку снижаются цены на импорт, электричество и сырье.
Разумеется, что в связи с этим уменьшаются расходы домашних производителей. Выгодно это и для туристов, которые могут по более выгодной цене приобрести заграничную путевку или купить за рубежом больше вещей. Однако, с другой стороны уровень заработных плат многих жителей страны зависит от доходов предприятий, на которых они работают.
Что же касается чешских экспортеров, то они уже неоднократно заявили, что сильная крона сокращает их доходы, что в конечном итоге, может отразиться на снижении продуктивности труда и необходимости сокращать сотрудников. Вот что по этому поводу думает Михаэла Эрбенова:
- Речь идет о нормальном приспособлении предпринимательского сектора. Проблема заключается в том, что рост кроны произошел слишком быстро, и предприятия не успели на это адекватно реагировать. А потому не исключена возможность, что сильная крона может отрицательно повлиять и на те фирмы, которые непосредственно не зависят от экспорта, а являются, например, генеральными поставщиками таких фирм. В результате может вырасти безработица, сократиться заработная плата, и упасть покупательская способность населения.
Уменьшение доходов фирм и сокращение зарплаты означает и более низкие налоги государству, то есть, и его инвестиции будут ограничиваться. Таким образом, если экономике не удается вместе с ростом кроны повысить продуктивность труда, а это возможно лишь в определенном часовом горизонте, может произойти замедление экономического роста и снижение уровня жизни. Это - одна из основных угроз сильной кроны.
На какие сферы экономической жизни страны еще оказывает влияние сильная крона?
- В открытой экономике, как чешская экономика, это проявляется в негативных тенденциях развития торгового баланса, когда с одной стороны удешевляется импорт, но с другой стороны экспортирующие фирмы получают меньший доход. Усиление кроны может иметь влияние на область торгового баланса и отрицательно сказаться на росте народного хозяйства.
Для того, чтобы компенсировать негативное влияние сильной национальной валюты на экономику страны, Совет управляющих ЧНБ в конце апреля неожиданно снизил основные процентные ставки. В качестве одного из основных аргументов при этом было указано на положительное изменение прогноза инфляции, который на апрель 2003 года составляет от 2 до 3,4%.
О том, на каком уровне нынче находятся основные процентные ставки, установленные Чешским Национальным Банком, нам ответила пресс-секретарь ЧНБ Алица Фришалфова:
- 26-го апреля Совет управляющих Национального банка ЧР снизил РЕПО-ставку на половину процента на 3,75%, дисконтную ставку на 2,75% и ломбардную ставку на 4, 75%.
Таким образом, впервые ключевая ставка РЕПО оказалась под уровнем 4%. Это означает более выгодные условия для предоставления банками кредитов, и, одновременно, менее выгодные банковские вклады. Спустя несколько дней после того, как ЧНБ снизил процентные ставки, кредиты у чешских ипотек упали на исторический минимум.
О том, какое значение имеет снижение процентных ставок для малых и средних предпринимателей, мы спросили у генерального директора государственного агенства «Чехтрейд», Мартина Тлапы:
- Чешские экспортеры, в следствие того, что коммерческие банки снизят уровень процентов, под которые предоставляют займы, получат доступ к более дешевому капиталу, смогут получать на более выгодных условиях финансовые средства, инвестировать в маркетинг, что в результате может привести к увеличению экспорта.
Согласно прогнозам, рост кроны будет составлять около 4% в год. Какое влияние будет оказывать данное явление на чешских предпринимателей?
- То, что курс кроны будет увеличиваться, в целом, является положительным явлением. Накануне вступления в ЕС наши предприниматели должны научиться повышать производительность труда и усвоить такие приемы экспортной торговли, которые не приносили бы убыток.
Как вы оцениваете данный шаг ЧНБ с точки зрения влияния на макроэкономику?
- ЧНБ, без сомнения, проводит меры, чтобы рост валового продукта в следующем году приблизился к уровню трех процентов. Это является принципиально важным для Чехии, для ее приближению к Европейскому Союзу.
Мы обратились также к независимому аналитику Патрии Финанс Давиду Мареку с просьбой прокомментировать недавно сложившуюся на чешском валютном рынке ситуацию:
- Снижение процентных ставок является, с точки зрения валютной политики, оправдывающим себя. Тем не менее, для финансового рынка данное решение оказалось сюрпризом. С моей точки зрения, изменились прогнозы инфляции на следующий год. Это указывает на то, что в Чехии в ближайшее время не угрожает опасность инфляции, что позволяет уменьшить процентные ставки и частично компенсировать ужесточение валютных условий, вызванных усилением чешской кроны. Данный шаг ЧНБ можно оценивать как результат стремления, чтобы чешская экономика не пострадала от чрезмерного роста национальной валюты.
